Islamo vertybiniais popieriais reikia daugiau mintis
Vertybiniais popieriais procese, kuri buvo labai naudojamas istaigos, teikiancios Islamo finansines paslaugos (IIFSs) didelius kiekius daug metu, daugiausia pinigu lygiavertiškumo ir prekyba tikslais. Kitaip tariant, Sukukization yra procesas neatideliotina likvidavima, tiesiogines prieigos prie kapitalo rinkos, sukurti, parduoti antrineje rinkoje, ir rizikos segmentacija - dažnai vadinamas tiesiog sukuk.
Viso proceso bus sutvarkyta arba< "vertybiniais popieriais" iki SPB (specialiosios paskirties) strukturizuoti IIFS. Iš Šeikas Taqi Usmani (2.008), patvirtinantis Sukuk urmu išduotas rinkos juoktis islamo normu paskelbimo buvo maišomas stipriu emociju. Kai, atrode, kad bus gana skubotas, o ne gerai apgalvota ir priešinasi Islamo kapitalo rinkos poreikius. Be kitu nuomone, vis delto ji buvo ne mažiau kaip labai sveikintinas ir seniai grynu oru pramones. Kai kurie kritikai, kurie suabejojo Šeichas Usmani nutarimo galiojima, teige, kad asmenine nuomone prieštarauja Buhalterines apskaitos ir audito organizacijos sprendima del Islamo finansu institucijomis (AAOIFI) del sukuk leistinuma, kaip nustatyta pagal savo Shari'ah Standartinis 13 (Rezoliucija Fiqh akademija vertybiniais popieriais).
Požiuri, išreikšta šiame straipsnyje yra tai, kad, o ne prieštarauja viena kitai, AAOIFI's Shari'ah vertybiniais popieriais ir sukuk nekilnojamojo paraiškos, kuri yra prieštaravimu, gerai laikomasi Shari'ah mokslininkai kuriam skambinate nekilnojamojo Sukukization 13 standartas; faktiškai tiek susitarusi su kiekviena kitas, nors ir negali buti aiškiai nurodomas.
Atidžiau paaiškeja, kad bendra struktura sukuk, kaip leidžiama pagal AAOIFI yra teoriniai modeliai, kurie retai arba beveik niekuomet po pramone. Suprantant tai, o kaip ten yra koks nors konfliktas, Shari'ah mokslininkai tiesiog pateikti to paties požiuriu, nors skiriasi ju išraiška. Kitaip tariant, ju nuomone, atkreipia demesi i tai, kad negali buti padaryta, o AAOIFI dar karta patvirtina tai ir baigia vaizda aiškiai nurodydama šiuos AAOIFI Shari'ah 17 standartas, ka reiketu daryti.
RIZIKOS VEIKSNIAI ir tinkamo turto DEL SUKUK IŠLEIDIMAS
Trumpai tariant, ne Shari'ah reikalavimu pakeitimo vertybiniais popieriais negali planuoti, jei ji neatitinka griežtu salygu nurodyta standarto 17 ir 13 (AAOIFI.) Taigi, pagrindinis salygas atlieka AAOIFI Shari'ah 17 standartas yra tai, kad sukuk buti parduodamos, negali kelti gautinas sumas arba skolas, išskyrus prekyba arba finansu organizacija parduoti visa savo turta arba portfelio nuolatini finansiniu atveju isipareigojimas, kurioje kai kurios skolos, atsitiktines materialusis turtas arba uzufrukto, buvo itrauktos nesamoningai, pagal rekomendacijas, nurodytas AAOIFI Shari'ah Standartinis (21) del finansiniu dokumentu.
Iš Musharakah kartu ir Ijarah sudaro viena vieneta "Sutartis". Ši koncepcija parengta naudojant pvz. Asmuo I suinteresuotos pirkti nama (Namu savininkas "), taciau neturi pakankamai pinigu, kad pirkti. Asmuo, aš tada eina i autoriaus, kuris patenka i Musharakah su buveines Savininkas pirkti nama.
Šiame pavyzdyje, abi šalys turi nuosavybes teise i turta, kad buvo pirktas. Abi šalys turi gresme busto kainu nusidevejimas ir taip pat galimybe pasinaudoti potencialo ivertinimas atsižvelgiant i pirkimo turto vertes. Nuosavybes teisiu i nuosavybes santykis yra lygus pradinio inašo procentinis skaicius; pradini inaša iniciatores yra pagalba, kuria iniciatorius del visu pirkimo kainos ir taip del vidaus šeimininkas suma. Iš Musharakah rezultatas simbiozinis Pagrindinis savininkas ir iniciatorius. Musharakah leidžia Pradžia šeimininkas pirkti turta, kuri jis / ji nebutu galejusi padaryti be iniciatoriaus partneryste.
Musharakah leidžia iniciatoriui tapti investuotojais, mes apibudinti išsamiau veliau kaip siuntejo gauna naudos iš partnerystes (Farhan, Malik 2010).
= Visu pirkimo verte namas
I = pradini inaša Namu Savininkas
Y = pradini inaša iniciatores
= I + Y
Antrasis etapas sutartyje numatytas Ijarah tarp Pradžia savininkas ir iniciatorius. Šiuo nuoma, Namu Savininkas veikia kaip nuomininkas moka siuntejas (nuomotojas) už Izveidotaja dalis turto uzufrukto salygomis. Nuoma kursas, naudojamas forma Ijarah gaunama iš rinkos lygius, o tai savo ruožtu yra iš makroekonominiai veiksniai numeris produkta. Namu savininkas turi galimybe atlikti mokejimus iš dalies pirkimas iš siuntejo nuosavybe, reikia pažymeti, kad galimybe ne del buveines Savininkas pareigos.
Kadangi Ijarah nuomotojas priklauso išnuomoto turto, jis gali parduoti turta, visiškai arba iš dalies, treciasis asmuo gali pirkti ji ir gali pakeisti i teises ir pareigos nuomotojas pardaveja del isigytu dalis turtas. ( Muhammad Taqi Usmani, Ivadas i Islamo finansu), greta turime parodyti, kaip Ijarah dedamas i pakeitimo vertybiniais popieriais transporto priemones.
SUKUKIZATION I sutartis i vieninga tiki
Musharakah ir Ijarah kartu sudaro atskiros sutarties. Šios sutartys yra tada dedamas i bankroto nuotolinio subjektas ty Bendrasis patikos. 3 diagramoje parodyta schemoje parodyta sutarciu skaiciu apjungti i Unified Trust. Valdymo imones veikia kaip igaliotojo vardu galutiniams investuotojams ir emitentams rinkti nuomos ir pagrindiniu išmoku iš vidaus savininkams. Savo ruožtu valdymo imones mokesciai nominalios mokesti, kuris yra mokamas iš nuomos mokejimu Pradžia savininkai (Farhan, Malik 2010).
Kai Bendrasis patikos buvo suformuota, ji išduoda vertybiniu popieriu skaiciu galutiniams investuotojams. Vertybiniai popieriai, kurie yra išduoti Bendrasis patikos forma Sukuk. Sukuk remia nuosavybes savybes ir nuomos pajamos yra periodiškai pelna, kuris yra gautas Sukuk savininkams. Emitentas, kuris gali buti bankas arba finansu imone, yra atsakingos už kilmes sutartys. Emitentas taip pat saugo dalis Bendrasis patikos, siekiant užtikrinti, kad Emitentas ir galutiniams investuotojams neturi jokiu interesu konflikto. Atsižvelgdami emitento dalis Bendrasis patikos užtikrina, kad Emitentas ir galutiniams investuotojams butu suderinti interesu.
Paveiksle matyti, pilnas remo Darbas siulomo Sukukization struktura. Jis prasideda su autoriumi (emitentas), darbo su individualiu namu savininku gautomis sutartimis. Šios sutartys yra tada, pradetais Bendrasis patikos, kuris nuosavybes teise akciju isigijo savybes ir gauna periodinius pajamos Namu savininkai. Valdymo imonei yra atsakingas už aptarnavima visus šios strukturos mokejimams ir gali buti tas pats subjektas kaip emitentas. Bendrasis patikos klausimai Sukuk vertybiniai popieriai, reiškiantys nuosavybes akciju isigijo savybes ir nuomos pajamos, pagal kurias Pradžia savininkai uzufrukto salygomis.
Išvados ir PERSPEKTYVOS
Sukukization pasiulyta struktura šiame straipsnyje elgiasi kaip "Hybrid Agenturos ir nepriklausomas Agenturos hipoteka. Ji atlieka kredito rizikos panašus i ne Agenturos hipotekos taciau elgsis kaip Agentura hipotekos požiuriu vertikalaus iškasti.
Šiame straipsnyje, remas darba buvo išdestytos besivystanciu Sukukization struktura, siekiant finansuoti Pagrindinis busto rinkos. Buvo stengiamasi atsižvelgti i visus iprastus klausimus, susijusius su pletra busto rinkos Islamo vertybiniais popieriais transporto priemones. Konstrukcijos gaminamos buti visiškai laikantis Islamo Shari'ah draudimu, tuo paciu metu pasinaudodama pažanga Vakaru pasaulyje besivystanciu vertybiniais popieriais rinkos (Farhan, Malik 2010).
Yra dar keletas veiksniu, kuriuos reikia daugiau dirbti. Jei labai dekingi nekilnojamojo turto kainu, tai visada i buveines Savininkas palukanu gražinti visa pagrindine nei perfinansuoti. Refinansavimo reikštu pasidalijimo turto prieaugis su Bendrasis patikos. Ši problema gali buti skirta apribojant išankstinio apmokejimo suma tam tikra procenta kiekvienais metais be nešamas i prieki, kad kitais metais pasirinkimas. Pavyzdžiui, jei Ijarah terminas yra 5 metai, tai didžiausia išankstinio mokejimo gali buti nustatytas esant 20% per metus. Tai padetu užtikrinti, kad tiek Namu Savininkas taip pat galutiniams investuotojams ir akciju nuosavybes kaina dekingi.
Pletra stabili Sukukization struktura nekilnojamojo turto rinkos be galo naudinga nekilnojamojo turto pirkeju ir nuosavybes investuotojais. Tai butu namu pirkeju gauti protinga ir beprocente finansavima, kad galetu isigyti savo namus. Atsižvelgdama Bendrasis patikos ju Musharakah partneris užtikrinta papildoma apsauga nuo isipareigojimu nevykdymo rizikos.
Del turto investuotojai tai leistu jiems atlikti investicijas i santykinai skystas produktas. Tai leidžia investuotojams dalintis gali dideti ir nekilnojamojo turto kainu ir tuo pat metu užtikrina stabilu periodiniais pinigu srautais, naudojant Ijarah.
Gerai rafinuoti nekilnojamojo turto rinkos pritraukti pasaulinio lygio investuotojams, kurie nori padaryti Shari'ah reikalavimu be palukanu investiciju. Tokia bazine sistema buvo numatyta šiame straipsnyje, kurie gali dar labiau buti pažangios, kad butu galima priderinti prie tam tikros šalies ar regiono reikalavimus. Aš daugiausia demesio bus skiriama per ateinancius dalis tokiu Sukukization prekyba antrine rinka.
No comments:
Post a Comment